中证网讯招商证券策略团队日前发布研报表示，2月社融数据超市场预期，社融存量增速和新增社融累计同比均有所反弹，其中信贷大增以及非标融资同比改善是社融增速反弹的主要来源。企业端的中长期融资需求仍比较旺盛，居民部门短贷和中长期贷款均有改善。

展望未来，招商证券认为，居民购房需求带动的居民部门中长期贷款或随着楼市调控政策而逐渐降温。且在“保持宏观杠杆率基本稳定”的政策背景下，宏观杠杆率难有进一步扩张，非标融资仍有收缩压力。综合考虑去年的高基数，3月社融增速大概率将落入负值，信用周期将迎来重要拐点。