①中金：输入性通胀难成货币收紧理由
中金公司指出，公布的数据显示，CPI同比仍在负区间，PPI同比快速冲高，符合我们的预期。往前看，低基数或致PPI同比二季度将快速抬升，但价周期下行，服务消费仍对疫情敏感，CPI仍较温和。输入性通胀难以成为货币收紧的理由，但短期会制约松货币。关键看楼市与信用风险。短期受楼市制约，货币政策或维持中性偏紧，之后随着信用风险释放、楼市降温，货币政策或前紧后松，市场利率有下行空间。
②中信证券：PPI上涨或不会导致货币政策超预期收紧
中信证券指出，由于今年春节存在就地过年的情况，一定程度会影响居民消费需求，数据显示非食品价格和服务CPI均低于季节性因素。预计后续随着疫情的好转，核心CPI和服务业CPI将会有所走强。后续工业品仍有持续上涨的空间，预计高点在2季度。本轮PPI上涨存在输入性通胀的特点，预计国内CPI全年均值不会超过1.5%，因此在传导不通畅的情况下，或不会导致货币政策超预期收紧。
③国盛证券：当前看PPI上行尚不足以引起货币政策过快转向
国盛证券指出，2月CPI同比降幅收窄，核心CPI回升。其中食品涨幅缩窄，与天气、疫情等短期扰动消退有关;非食品如期修复，与春节错月、疫情好转、油价上涨有关。PPI同比大幅抬升，主要源于内外需修复提振原油、铜等大宗商品价格。后续预测：中性条件下，2021年通胀整体温和上行，关注PPI超预期上涨的可能性。货币政策将较2020年收紧，当前看PPI上行尚不足以引起货币政策过快转向。
④银河证券：未来CPI低位运行不存在通胀风险
银河证券指出，现阶段来看通胀仍然不具备走高条件。我国经济面临的主要问题是有效需求不足，有效需求可以用政府投资来弥补，但政府面临债务杠杆的约束。新经济带来的新需求仍然需要时间发酵，在我国有效需求未恢复之前，CPI全面上行概率很小，预计在未来2-3年左右CPI可能低位运行。
⑤中信建投：CPI偏弱，国内难有大幅通胀
中信建投指出，CPI方面，历年3-6月消费品价格环比偏弱甚至回落，而2021年3-6月CPI同比将持续走升主要是2020年疫情后的低基数效应所致，高点在5-6月份，或达到2%附近，三季度CPI同比数据将再次回落，四季度走高，全年CPI均值1.3%左右，相比此前1%左右上调主要是年初进行了基期轮换，同时剔除了非洲猪瘟疫情和新冠疫情对居民消费支出的影响，统计局对各分类权重进行了调整，我们测算猪肉在CPI中的权重下降较多，使得猪肉价格同比持续回落对CPI的负向贡献减小。此轮PPI上行主要是海外供给扰动下生产资料价格走高，并非总需求过热，因此向生活资料价格及CPI传导有限，今年信用周期回落背景下总需求也不会过热，整体看我国没有大幅通胀的基础，通胀数据阶段性走高也不会构成制约货币政策决策的因素。
