中金公司指出，公布的数据显示，CPI同比仍在负区间，PPI同比快速冲高，符合我们的预期。往前看，低基数或致PPI同比二季度将快速抬升，但价周期下行，服务消费仍对疫情敏感，CPI仍较温和。输入性通胀难以成为货币收紧的理由，但短期会制约松货币。关键看楼市与信用风险。短期受楼市制约，货币政策或维持中性偏紧，之后随着信用风险释放、楼市降温，货币政策或前紧后松，市场利率有下行空间。