洞见:
受疫情影响,去年2月各项数据普遍低迷。如何剔除低基数效应带来的扰动?一个较为简易的方法是,将2021年数据与2019年进行比较,从而
判断趋势。我们发现,2月份地产、汽车、重卡销量同比2019年增速均有所回落,但都保持正
增长。
而受春节假期错位影响,高频数据同样面临基数效应的扰动。我们将2021年春节后各项高频数
据与历年农历同期进行比较,发现汽车、钢铁、水泥在开工方面和历年同期节奏基本一致,化工纺服链的江浙织机开工率回升较快,强于历年同期。结合交通数据看,“就地过年”确实对生产没有市场所预期的促进作用。
虽然供需两端整体稳健,但价格端出现较大波动,而核心正是海外货币超发背景下,大宗商品价格上涨引发的输入性通胀压力。而这也正是当前资产价格调整的重要触发因素。