2月20日，隔夜Shibor大跌42.90个基点，报收1.4570%；1周、2周、1个月期Shibor分别下跌8.70、12.50、0.30个基点，报收1.9640%、2.2720%、2.7420%；3个月、6个月、9个月、1年期Shibor分别上涨0.80、0.80、0.90、1.10个基点，报收2.8320%、2.8840%、2.9750%、3.0630%。

公开市场操作方面，央行逆回购规模相对较小，仅500亿元，由于到期3800亿元，上周的净回笼规模3300亿元。在中期借贷便利方面，央行续作了2000亿元的中期借贷便利。由于央行在节后首日逆回购规模较低，导致市场产生货币紧缩的预期。节后首日短期Shibor大幅上升，隔夜Shibor从节前低于2%的水平直接跳升到了2.3410%，国债期货当日大幅下挫。央行旗下官方媒体及时发表文章，解读春节后首日央行公开市场操作。由于公开市场操作是央行常规性操作，且频率较高，其操作更多的是对短期货币市场的松紧进行调整，调节短期流动性的工具，不能“过度”作为货币政策信号。随后货币市场开始正常反映短期供求，短期利率大幅下降。从官方媒体的引导来看，央行将持续保持货币面相对中性。