证券时报网讯，中泰证券指出，1月末资金面大幅收紧，市场对于货币政策转向高度关注。央行赶在春节前发布货政报告，通读全文，我们认为有以下六个关注点。1）市场利率从“平稳运行”到“波动”，DR007中枢是关键。2）经济增长或至潜在产出水平，但暂无过热风险。3）从“促经济”到“稳杠杆”，货币政策回归常态化。4）从“降低贷款利率”到“巩固贷款实际利率下降成果”，名义贷款利率可能上升。5）金融风险关注度上升，信用政策“有保有压”。6）结构性问题仍存，政策转向并非一蹴而就。

总体而言，此次货政报告主要是对货币政策回归常态化的确认，同时从预期引导上为将来可能的“转弯”埋下伏笔。考虑到经济复苏基础仍不稳固，通胀预期上升但压力未现，人民币汇率保持稳定，短期内政策预计保持稳定性和连续性。不过，去年12月末超储率仅2.2%，低于18、19年同期水平，这意味着央行为“处理好恢复经济和防范风险的关系”，或有意维持结构性流动性短缺格局，资金利率波动可能明显上升。