投资要点：

散户绞杀机构怎么看？

上周，美股市场上演了一场散户绞杀机构的戏码，美国掀起了一场投资热。

回顾美国市场参与风格从个人投资向机构化转变进程，大致分位4个阶段：1、1970年以前：个人投资者占据主导。2、1970-1980年：

共同基金开始兴起。3、1980-1990年：机构化的全盛时期。4、1990至今：机构化进程逐渐成熟。

虽然，美国整体上从1970年开始就逐渐向机构化转变，但是在历史上的1987年股灾和2008年次贷危机两轮金融危机前也出现过两次“散户化”重新抬头的历程。

本次散户绞杀机构事件的发生同样是当下资本市场过热的一个缩影。在当下环境中，我们更应该警惕狂热的交易情绪和结构化产品所能够造成的系统性风险。

上周新公布重要数据1月23日，美国当周初次申请失业金人数录得84.7万人次，前值91.4万人次；美国四季度GDP环比折年录得4%，前值33%。美国四季度个人消费支出环比折年录得2.5%，前值41%；美国12月新房销售录得5.5万套，前值5.9万套；美国12月核心PCE同比录得1.45%，前值1.37%。

美联储基准利率预期截至1月29日，联邦基金基准利率期货隐含升息预期继续上升，今年9月份、11月份、12月份加息至25-50BP概率已经上行至10.20%。

疫情方面主要国家单日确诊边际放缓。疫苗接种方面，以色列和阿联酋百人接种率依旧较高，分别达51.66%和28.97%。美国和英国的百人接种率也有所上升，分别达9.3%和13.26%。

风险提示金融市场系统性风险、新冠疫情变化。