针对银行信贷业务新设的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度》

政策，具有宏观审慎政策的性质。由于银行是信用创造的主体，该政策对银行信用创造能力形成的约束将对市场流动性供给带来长远影响。

去年12月出台的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度》，对银行信用创造能力形成了新的政策约束。本文认为，该政策在发挥房地产行业调控的同时，还会对市场流动性供给产生整体影响。未来，该政策可望与货币政策一同发挥调控市场流动性的重要作用。

短期来看，部分商业银行为应对《新政》的考核要求，使得个人按揭贷款利率与票据市场利率迅速走高。

长期来看，《新政》对银行信用创造能力进行了管理约束，或将导致市场流动性出现新的变化：

影响一：《新政》会对市场流动性供给产生整体影响，并非仅限于房地产领域；

影响二：《新政》对银行房地产贷款考核上限的分类分档设计，一定程度上将加剧银行间流动性分化现象；

影响三：在新增房地产贷款总量受限的情况下，商业银行将优先满足一线城市与二线热点城市的房地产贷款需求，一线热点城市的信贷资金更为充裕，流动性区域性分化现象将更加明显。