华鑫证券策略表示，1月中旬以来央行明显在调控市场流动性，此前续作的MLF规模较到期总量有所收缩，市场对于流动性的预期转紧，资金价格多数上行，微观流动性也是受到影响，虽然春节前宏观流动性并不会出现大幅收紧的情况，但流动性驱动核心资产估值溢价的逻辑短期已经被改变，尤其是在微观流动性下台阶的背景下，未来指数很难出现趋势性行情，所以对于投资者而言，在下一阶段震荡行情的大背景下，指数临近前高位置，当谨慎对待。