受春节不断临近的影响，本周国内短期利率大幅上涨，中长期利率小幅走弱。截至1月20日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜、1周期、2周期、1月期利率分别报收于2.457%、2.493%、2.619%、2.464%，较1月13日分别上升105.6、49.4、66.8、5.2个基点;3月期、6月期、9月期、1年期利率分别下降1.5、0.9、1、0.5个基点。

公开市场业务(OMO)方面，本周央行累计有160亿元的逆回购到期。本周前3个工作日，央行累计开展逆回购3620亿元，额度分别为20亿元、800亿元、2800亿元。随着春节的临近，市场的资金需求开始释放，央行为了呵护资金面开始加大资金投放力度，虽然不会使短期利率下降，但是有助于缓和短期利率的上涨幅度。

中期借贷便利(MLF)方面，上周五有3000亿元的MLF到期，央行续作5000亿元MLF，共向市场投放2000亿元，延续了去年下半年以来的超额续作。这预示短期内央行降准、降息的概率较低。

整体来看，在资金需求高峰到来之际，国内市场利率或将整体走强，短期利率走强的幅度将会远远大于中长期利率的走强幅度。不过，考虑到央行开始通过货币政策释放短期流动性，因此上涨的幅度有限。