事件:
2021年1月14日,海关总署公布2020年12月及全年进出口数据。2020年12月,我国货物贸易进出口总值32005.2亿美元,同比增12.9%,前值13.6%。其中,出口18586.7亿美元,同比增18.1%,前值21.1%,预期值15.2%;进口13418.5亿美元,同比增长6.5%,前值4.5%,预期值4.6%;贸易顺差781.7亿美元,同比增加65.45%。
点评:
出口增速略低于上月,但仍超预期,出口依然强劲。其中,防疫物资和消费品增速下滑明显,海外疫情逐渐受控和国内疫情局部扩散致防疫物资出口下滑,圣诞消费需求减弱促使相关终端消费品增速大幅回落;制造业相关的中间品加速增长,电子产品、集成电路、液晶显示板、自动数据处理设备、稀土等中间品加速增长,显示海外生产正在逐渐走强,制造业正在逐步修复,各国PMI指数也是相关佐证。
预计短期内出口仍将有不错的表现。虽然海外生产开始恢复,但是由于疫苗推广速度不及预期,加之变异病毒的出现对现有疫苗的挑战尚未确定,因此海外产能完全恢复尚需时日,供需缺口仍会持续。我们认为,未来1-2个月内出口仍将有不错的表现,叠加2020年的基数效应,预计2021年出口会呈先升后降的趋势。
进口持续回暖,我国内需增长较强。进口同比好于预期和前值,说明我国内需增长较强。12月海外大宗商品价格飙升,导致铜矿、铁矿量跌价升,原油、钢材量价齐跌。中国自美进口增速显著回升。中美贸易第一阶段协议推升中国自美进口需求,同时由于政策变动的不确定性较高,断供风险的担忧可能使部分商品出现了预防性囤货。