一、问题研究意义

党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出，要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。双循环不但要实现生产分配，也要实现流通消费共同发展，批发零售行业便是其中重要一环。

批发零售业是社会化大生产过程中的重要环节，是决定经济运行速度、质量和效益的引导性力量，是我国市场化程度最高、竞争最为激烈的行业之一。2020年上半年新冠疫情对批发零售业造成了巨大冲击，无数企业商家损失惨重。国家也早在1月就出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，明确提出要对批发零售业等受疫情冲击较大的行业提供金融优惠服务。

承兑汇票长期以来作为批发零售行业融资的重要手段之一，在疫情中发挥的作用不可小觑。2020年一季度，批发零售业票据签发背书量占比为40.3%，尽管较上年同期下降1.17个百分点，但仍位于各行业之首。此外，从宏观经济走势来看，居民收入水平整体上处于较快上升阶段。从长远来看，我国居民消费无论是从总量上，还是从结构上都有相当大的发展空间。

批发零售行业是国内拉动消费以及消费引领供给创新的重要部分。批发零售行业大多聚焦于中小微企业，如何融资成为了许多中小型批发零售企业的难题。历年的货币政策执行报告中指出，长期以来企业签发的银行承兑汇票承兑、贴现集中在制造业、批发和零售业。上海票据交易所的数据显示，2018年与2019年批发和零售业票据签发背书量占比均超过了40%，位居各行业之首。可见票据融资已经成为批发零售行业的重要融资手段，未来的批发零售行业发展必然带动相关票据业务的发展，研究票据业务在批发零售行业的发展现状，符合国民经济消费向好的预期，符合当今疫情的大环境下中国经济复苏的现状，更符合批发零售行业票据业务飞速发展的事实，有着极强的现实意义。

二、构建双循环格局，发展批发零售行业票据业务的思考

建立双循环格局，扩大内需，是高质量经济发展的关键所在。批发零售行业与老百姓日常生活休戚相关，是打通国际、国内市场双循环的重要一环。据我们测算批发零售行业签发票据潜力在40-80万亿之间，在批发零售行业发展票据业务，可以提高批发零售企业资产流动性水平、增强企业资金可获得性、降低企业融资利率，是服务国计民生和实体经济的重要抓手之一。

(一)商业汇票是批发零售行业最理想的金融工具

商业汇票既有支付结算功能，也有扩张信用的融资功能，是我国实体企业多层次融资体系的一部分。批发零售行业属于高速周转的资金密集型行业，业内企业根据具体贸易品种和处于供应链中地位的不同，均可能存在或长或短的账期，天然有着旺盛的短期资金融通需求。

一方面，批发零售行业市场化程度高、竞争激烈、行业集中度底，行业内部以中小型企业居多，很难在资本市场上利用股票、公司债券、短融、中票、PPN、ABS等工具融资。

另一方面，相对于银行贷款，票据市场基础设施完善，电子票据最长期限达到一年，并且可以自主约定到期期限，通过企业网银签发、流转非常便捷，还可以同开户银行一事一议，满足双方约定的特定条件可获得银行承兑作为信用加持，这些基本属性同批发零售企业的短期融资需求十分契合。

同时，依托于上下游的真实贸易背景，票据的到期兑付具有自偿性特征，并且对于长期在某家银行做基础支付结算的批发零售企业，银行可以获得稳定的大数据以帮助灵活调整、控制票据信用敞口的比例，尽可能的创造条件为批发零售企业提供短期的流动性支持。

综合来看，批发零售业的票据融资比信贷融资的可获得性高，部分大型批发零售企业在获得金融机构中长期信贷支持的同时，也可约定配套签发商业汇票实现短期流动性管理需要，长短结合使得票据的优势更加明显。

(二)批发零售行业加快推动承兑业务

票据是推动疫情期间批发零售中小微企业复工复产，复商复贸的有力工具。对于主营业务正常、供应链上下游稳定、产品和服务市场前景良好，由于暂时性的资金链紧绷，急需短期流动性支持的批发零售中小微企业，票据的特殊功能作用在疫情期间适逢其时，也是票据运用于微观企业的最佳实践期。

批发零售企业固定资产较少，有着负债较高和资产流动性较好的特征，销售回款的速度也参差不齐，金融机构可以利用大数据精准梳理贸易流、资金流，研究不同贸易品种的整体风险和交易对手风险，力争提高票据产品在批发零售企业的普及率和使用率，加快行业资金周转，降低由于临时流动性不足而导致的经营困难情况的发生率。

因此，商业银行、批发零售企业及政府相关部门要达成共识，各司其职，各负其责，共同联动推出相应措施，包括商业银行要适度降低承兑保证金比例，手续费视情况适当减免，监管部门对于保证金占存款比例应适度宽松，政府出资的中小微担保机构要适当提高风险容忍度等。批发零售企业要积极利用政府和金融机构优惠政策，适度签发票据解决一年内短期资金之急需，把本来不能流动的应