广发证券指出，2021年1月12日，央行公布2020年12月金融数据。社融同比增速13.3%(我们预期13.6%)，增速环比下降0.3个百分点。M2同比增速10.1%，增速环比下降0.6个百分点。M1同比增速8.6%，增速环比下降1.4个百分点。社融增速弱于预期，趋势和结构和预计相仿。趋势上，维持前期点评中观点：“2020年11月是本轮社融增速的拐点，没有黑天鹅事件导致更大的逆周期政策需求，2020年10月可能会是未来很多年我国社融增速的高点，后续社融增速会趋势下行一到两年。”