日前，恒生银行（中国）举行线上媒体沟通会，回顾2020年中国经济增长，并展望新一年国内宏观经济和市场走势。

恒生中国首席经济学家王丹预计，2021年中国GDP增速将反弹至7.5%左右，拉动经济增长的仍是出口和投资，而消费重启相对困难。

展望汇率市场，恒生中国预计，弱美元态势仍将持续，人民币则还有进一步升值的可能，到下半年升值动力才会有所缓解。

经济增长仍靠出口和投资拉动

恒生中国最新预测称，2021年中国GDP增速将反弹至7.5%左右。这一预测实际上要略低于市场共识，恒生中国认为，主要原因在于拉动新一年经济增长的仍然是出口和投资，而非消费。

拆解2020年前三季度中国GDP同比增长0.7%的背后构成，恒生中国研究显示，经济增长的三驾马车中，出口、投资分别形成2%、0.7%的贡献，同期国内消费端的贡献则为负。

王丹表示，出口是今年的一个亮点，其中主要原因在于抗疫物资的出口带动。王丹预计，2021年出口将继续强势，“至少要持续到6月份”。

“一方面是国外疫情有一定的反复，因此抗疫物资的出口强势恐怕至少会持续到上半年，假设疫情此后得到控制，国外复工复产及居民消费需求也会推动中国出口；另一方面，这也体现出全球制造业生产对中国产业链的依赖。”王丹认为。

与此同时，王丹认为，需要关注到，国内消费重启特别困难。“中国消费者相对保守，在任何一个大的经济危机之后，消费重启都远远落后于欧美市场的周期；此外，国内进口其实一直在减速，这也是中国内需疲软的一个表现”。

考虑到后疫情时代经济恢复增长，有观点认为，2021年可能存在一定的通胀压力。对此，王丹认为，全球平均而言，通胀可能性很大，但对于中国本土市场，消费品通胀的可能性不大，而工业品通胀可能性较大。

“消费端，由于消费动力不足，我们认为内需支撑不起中国消费市场的通胀；但在工业产品方面，通胀压力会比较大，有两方面原因：一是供给端仍然卡得比较紧，持续到2021年4月份前后，运输方面的瓶颈非常明显；二是，2021年中国基建方面对工业产品、大宗商品的需求只高不低。”王丹表示。

人民币有进一步升值可能

展望2021年央行货币政策，恒生中国预计，大概率会延续目前态势，即央行在稳增长、防风险中寻找平衡，大的政策方面不做调整，局部会根据国内外经济形势发展进行一些改变。

“我们预计，准备金利率不会调整，LPR利率大概率维持目前水平，即便下调也应该是2021年二季度以后，可能存在5-10BP的微调，十年期国债收益率则与经济增长保持一致，呈现前高后低态势。”恒生中国副行长兼环球市场业务主管吴英敏表示。

展望汇率市场，恒生中国预计，美国长期的货币宽松去向、巨额财政刺激政策短期内不会变化，因此，2021年弱美元态势仍将持续。与此相对应，人民币还有进一步升值的可能，到下半年升值动力才会有所缓解。

“人民币在2021年甚至未来几年保持强势存在多个原因：一是中美贸易顺差居高不下，新一年中国的出口动能仍会保持，甚至会更强，从这点上说人民币没有贬值的基础；二是作为相对价格，美元弱势的同时，人民币会保持强势；三是中国央行货币政策基调保持审慎，甚至偏紧；四是从生产力对比来看，中国科技进步、产业链升级快于美国，因此在比较实际价值时，人民币升值压力会很大。”王丹表示。

此外，恒生中国对新一年金价的看法是“持平”。“疫情期间，黄金在避险资金驱动下上涨较多，但下半年涨势回落，在保值方面的光环有所褪色。从我们的观点来看，2021年黄金没有太多的看点，可能就是目前的水平波动。”吴英敏认为。