行业集中度指数是指在该行业的相关市场内前n家企业的相关指标，如收入、产量、销售额、利润等，所占该行业份额的总和，通常用来测算该行业的集中程度。

行业集中度的提高并不是一直有利于企业利润的扩张的，在不同阶段的行业和企业，行业集中度和企业市场份额的提升对企业利润有着不同的影响。当行业步入稳定期之后,行业集中度提升对业绩提升有正向作用。公司价值增长幅度与行业集中度呈现倒“U型”

的关系。

行业集中度与企业收益的关系为：行业集中度越高的企业获得的垄断收益越多,但是企业收益与行业集中度呈现稳定的倒U型关系。

为了尽量准确地衡量行业集中度，降低误差，本文采用统计局公布的全行业归上营业收入作为分母，采用市场上所有公开披露财报数据中营业收入规模最大的5家企业作为分子，来衡量行业集中度。本文总结11个集中度上升的行业。2020年中，专用设备制造业，造纸和纸制品行业，有色金属冶炼和压延加工业，医药制造业，通用设备制造业，食品制造业，酒、饮料和精制茶制造业，汽车制造业，家具制造业，化学原料和化学制品制造业，黑色金属冶炼和压延加工业的行业集中度分别为35.7%、14%、26.9%、22.7%、14.3%、19.2%、18.4%、27.2%、8.3%、14.7%、23.2%。

我们分析了统计局26个制造业行业，其中18个行业集中度有所提升，这里我们选取统计局行业分类和申万一级行业分类重合度比较高的行业以及行业集中度呈现上升趋势且集中度相对较高的行业。除此之外，统计局行业分类中的农副食品加工业，木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业，金属制品、机械和设备修理业（申万行业分类中只有1家公司）也呈现上升的趋势。

上述行业中专用设备制造业和医药制造业行业集中度提升幅度较大，且长期景气度较高。消费行业中的食品制造业，酒、饮料和精制茶制造业和农副食品加工业也值得关注。

风险提示：宏观经济修复不及预期，行业政策不及预期。