CMI初值显示，12月经济复苏较为稳健，内外需持续修复，大宗商品及食品价格均有所上升。从2020年3季度的情况来看，中国出口份额环比平稳回落、同比涨幅收窄，但居家办公产品份额大体平稳。继11月环比明显反弹后，CMI在12月上升0.6个百分点至93.3%，继续创开年以来新高。内需、外需、价格三项指标均有所上升。（请参见图表1-3，其中列举了CMI分项指数与各成分的变动）。

12月内需高频指标继续走高，建筑活动保持高景气，乘用车销售增速较快，土地与住宅销售平稳增长。12月中金CMI内需分项指数较11月终值上升1.0个百分点至92.0%。具体来看，建筑活动仍然较为活跃：12月1-20日建筑钢材成交量同比增速为20%。同期，住宅与土地成交增速依然较强：30城商品房销售面积同比增长12%，300城住宅用地成交面积同比增长39%。此外，12月1-20日乘用车销售同比增长25%，高于11月的13%。

12月外需指标继续上升。中金CMI外需分项指数12月上升1.0个百分点至99.8%。12月美国制造业PMI保持高位，欧洲、日本明显回升。与此同时，中国出口集装箱运价同比涨幅从11月的38%上升至12月1-20日的68%，部分受到海外港口拥堵加剧、集装箱周转受阻的影响。

3季度中国出口份额平稳回落。根据IMF的数据，3季度中国出口份额占全球的15.0%，同比上升1.1个百分点，以上两个数字与2季度的15.5%与2.5个百分点相比均有所回落。根据我们自己的监测样本，2020年7-8月中国出口份额同比上升2.7个百分点，较2季度4.1个百分点的同比涨幅有所回落。

分产品来看，医疗物资2占全球出口份额的同比涨幅明显收窄；居家办公用品份额的绝对值大体持平、同比涨幅保持高位。根据我们的监测样本，今年7-8月中国医疗物资占全球出口的17%（2季度为19%），较去年同期上升7.4个百分点（2季度为4.9%）；2020年7-8月居家办公产品占全球出口份额为40%（2季度为38%），同比上升3.1个百分点（2季度为3.6个百分点）。详细数据请参见图表5。

12月价格指数明显上升。中金CMI价格分项指数12月上升2.7个百分点至105.7%。12月原油、铜、煤炭等大宗品价格继续上升，食品价格同比涨幅也有所回升。

12月工业生产可能略有放缓。12月工业生产指数下降1.4个百分点至83.8%，由于重点电厂耗煤量数据暂未更新，我们结合浙电耗煤量推算重点电厂耗煤的增速。12月1-20日浙电日耗煤增速较11月有所下滑，同期粗钢产量同比增速也较11月全月有所回落。