“明年人民币汇率大概率维持在双向波动中小幅升值的态势，预计2021年人民币汇率中枢为6.4。”12月28日，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平接受记者采访时称，人民币汇率影响因素可能正由年初美元指数主导，切换至中国贸易顺差等多种因素；预计人民币汇率上半年最高可能冲至6.1左右，下半年可能最低回落至6.6。

“分析人民币汇率波动背后的主导因素，可以发现今年5月到9月，人民币呈现出单边升值，一方面是对前期美元走弱的‘补涨’，另一方面中国疫情控制较好、经济恢复较早，贸易顺差不断扩大；10月之后，人民币在双向波动中的升值态势确立，商品贸易大幅顺差和服务贸易逆差缩小强有力，也将助推人民币升值。”连平告诉证券时报记者。

对于市场颇为关注的财政和货币政策，连平指出，“2021年积极财政将稳定持续、收支两端主动作为，货币政策基调保持稳健。”具体来看，2021年积极财政政策的主要目标是促进科技创新、加快经济结构调整和调节收入分配，财政赤字率将小幅回落至3.2%左右，地方专项债增量也很可能较2020年有所减少。个人所得税和房地产税可能成为税制改革的重要选项。

“明年社融、信贷等增速都应该会有所放缓，政策大概率会向偏紧方向微调，但考虑到（当前的市场空间），基本上不会动用准备金率等工具来进行调节。”连平向证券时报记者分析称，在社融各个分项中，政府债券融资在2021年变动可能最大；由于经济面临的下行压力显著减小，预计2021年的社融余额增速将从2020年末的13.6%左右降低至12%-12.5%，信贷增速将小幅放缓至12.2-12.5%区间，M2增速将回落至8.5%左右。

连平认为，中央经济工作会议强调宏观政策“不急转弯”，就货币政策而言可能具有双重含义：一是货币政策稳健基调不变，保持连续性和稳定性，不急着转弯；二是不搞“急转弯”，即考虑到经济增长已经逐渐恢复，货币政策即便要调整，也是相对平稳的微调，不应该出现大幅收紧和调整。

同日，新湖财富旗下植信投资研究院发布2021年宏观经济展望报告。在对该报告进行解读时，连平认为，2021年随着疫苗问世并普及投放，全球疫情很可能在年中前后出现拐点。拜登执政后，中美经贸摩擦将会趋于阶段性缓和。

在经济复苏、基数效应等因素影响下，2021年中国经济增长可能大幅波动，呈现出“前高后低”走势，连平解读，“预计一季度实际GDP增速可能达到12%到14%，此后逐步恢复到趋势性运行轨道；预计2021全年GDP增长8.8%左右。”

对于2021年中国经济前景，他分析指出，2021年四重深层次因素将产生共振效应，协同支持经济稳步回升：

一是宏观政策“三性”（连续性、稳定性和可持续性）效应显现。二是“十四五”规划和2035年远景目标将开启未来5到15年中国高质量发展的时代序幕。推动经济高质量发展，隐含要求未来15年中国每年经济增速保持在5%上下，相关政策将会陆续出台。三是从被动去库迈向主动补库带动企业盈利改善。中国目前处于被动去库阶段，2021年将迈向新一轮主动补库周期，预计将延续7-17个月，带动企业利润上行。四是美元走弱推动全球经济回暖。从美国“双赤字”等先行指标判断，2021年美元大概率趋势走弱。弱美元下全球贸易有望加速复苏，进而带动全球经济回暖，给中国带来新的出口需求。

刚刚结束的中央经济工作会议强调，在紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线的同时，也要注重需求侧管理，形成需求牵引供给、供给创造需求的高水平动态平衡。对此，连平判断，2021年国内需求复苏将更为稳健。从投资需求来看，制造业投资有望接棒成为新的发力点，与制造业关系密切的“新基建”投资亦会加码。预计2021年固定资产投资增长8%，其中制造业投资增长11%，房地产投资增长6%，基建投资增长5%。

他认为，从消费需求来看，随着疫情被持续有效地控制、经济的继续复苏和中国构建内循环为主的新发展格局，2021年消费有望明显加快，预计全年社会消费品零售增长10%。从外部需求来看，考虑到2020年月度基数变化，2021年出口或将呈现“先扬后抑”的走势，预计以美元计，全年出口增长12%。内外需求复苏将驱动库存回补支撑工业景气度，预计全年工业增加值将增长9.5%。

今年以来，房地产政策坚持“房住不炒”，金融监管逐步强化引发关注，连平认为，“2021年住房政策将保持连续性、一致性和稳定性，房地产调控政策着力于防范房地产金融风险，重点在于防范违规资金进入房地产市场。”

此外，他也提醒，尽管2021年中国经济继续回升已无悬念，但还存在一些值得关注的风险，如银行业不良资产压力可能局部增大、部分房地产企业资金可能出现断裂、债券市场局部违约仍有发生、股市大幅度震荡产生扩散效应以及人民币汇率较大波动等，需要加以高度关注并采取有效措施加以防范。