一周扫描

海外经济：美国房市热消费冷，英国欧盟达成贸易协议。美国30年期房贷利率续降至2.66%，创1971年以来新低，带动房屋销售同比保持两位数高增长。但从新开工来看，单体住宅与公寓开工率同比增速分化，反映贫富差距可能导致需求冷暖不均。从个人收支数据看，11月美国个人消费支出同比降幅扩大至-1.3%，雇员报酬同比增速回落至1.8%，指向内生复苏动力仍弱。在特朗普的阻挠下，国会21日通过的9000亿美元纾困法案未能签署成法，再次陷入僵局。英国和欧盟就脱欧后自贸安排达成一致，英国在实物贸易上仍可以零关税和零配额进入欧盟单一市场。

国内经济：需求分化，生产回暖。12月前25天全国30大中城市商品房成交面积同比增速较上月回升。12月前20天乘联会乘用车批发销量同比增速微降至5%，零售销量同比增速反弹至25%。本周高炉开工率回升至67.1%，高于近三年同期水平。受基数影响，Mysteel样本钢厂钢材产量同比增速略降至0.6%。

国内物价：物价温和抬升。12月以来，猪肉、菜、果价月环比均高于11月，农产品和菜篮子批发价格指数月环比也高于11月。但考虑到去年12月基数较高，我们预计12月CPI同比降幅有望收窄。12月以来，国内煤价、钢价较11月底上涨；国际油价12月同比降幅较11月收窄；中国大宗商品价格指数和生产资料价格指数12月同比较11月由降转升。综合来看，我们预计12月PPI同比降幅收窄。

国内流动性：货币政策维持中性。本周银行间市场利率分化。R001和DR001分别大幅下行92BP和95BP；R007和DR007分别上行18BP和4BP。央行公开市场净投放3150亿元。其中，开展4300亿元逆回购操作，有600亿元到期，逆回购层面净投放3700亿元；此外，有500亿元国库现金定存到期，有50亿元央行票据互换发行。美元指数有所回升，人民币兑美元汇率分化。为了改革完善银行间债券市场现券做市商制度，中国人民银行发布2020年第21号公告。

国内政策：加大金融对实体经济的支持。李克强总理主持召开国务院常务会议，会议决定延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划。李克强总理主持召开国务院“十四五”规划《纲要草案》工作领导小组会议，指出十四五规划纲要草案要突出运用改革的思路和方法。证监会、银保监会召开党委会和党委扩大会议，会议强调要促进居民储蓄向投资转化，保持宏观杠杆率基本稳定，前瞻应对不良资产反弹，坚决打击各种逃废债行为。国家发展改革委、商务部发布《外商投资安全审查办法》，该办法强调坚持统筹发展和安全，在积极促进和保护外商投资的同时，有效预防和化解国家安全风险。习近平总书记主持召开中共中央政治局民主生活会，会议强调要统筹做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务。

风险提示

1.政策方向调整；

2.海外疫情恶化；

3.中美摩擦加剧。