从7月实施免税新政以来，海南成为新的购物天堂。最新的免税政策里，个人最高免税额度从3万提升到10万，手机、酒类商品也纳入了免税范畴。相较于香港每次出境限额的5000元以及烟草、酒精特殊规定，海南的免税政策力度已然跃居上位。

海口海关数据显示，7月1日至10月31日，海南离岛免税新政实施四个月，海口海关共监管离岛免税销售金额120.1亿元，同比增长214.1%;购物人次178.3万人次，增长58.8%;购物件数1286.9万件，增长139.7%。

与销售数字一样火爆的是免税板块的涨幅，二级市场上，7月1日至7月13日高点，仅两周之内，Wind免税店指数期间涨幅高达47%。尽管该板块此后整体回调，但概念龙头中国中免和王府井今年以来的涨幅仍高达约140%。

真实的海南免税店是否物美价廉?境外游复苏后免税行业是否仍然值得投资?证券时报·e公司记者实地走访海南免税店并且采访多位行业专家一探究竟。

海南旅游的金字招牌

对于消费者而言，免税新政落地后发生了几大变化。首先是额度的提高。7月1日以后，免税额度由每人每年3万上升到每人每年10万。其次是件数放宽了，过去来海南购物，一次性只能带走香化产品12件。新政后增加到香化类产品30件，手机4件，酒类1500ML，其他件数不限。

“以前小小一只口红也算一件商品，三件套的套装就算三件，12件的额度很快就用光了，现在放宽限制以后就自由多了。”每年都要来海南度假一次的胡小姐告诉记者。

与记者6月初走访海南免税店不同，12月的海南迎来了全年的旅游旺季，与之相对的免税店也迎来了全年消费的高峰期。

目前海口有两家免税店——海口日月免税城和海口美兰机场免税城。正值双十二购物节，叠加圣诞节和跨年的活动，日月广场免税店人流量巨大，每个柜台前都排着数十米的队伍，他们中不少兼职做着“代购”的工作。他们中间的一些人一边拍着手里的发票，一边和手机那头的顾客语音交流。工作人员告诉记者，目前免税店的客流已恢复到疫情前的水平。

证券时报·e公司记者随机采访了几位消费者，大家均表示海南免税店的价格相较于港澳地区更有优势，相当于“线下拼多多”。记者注意到，各大品牌在最显眼的地方标注着品牌折扣，三件8.5折，5件8折是常见折扣，因此呼朋唤友一起买或者囤货式购买，是海南免税店的最佳打开方式。另外一些大排长龙的柜台是有闪购活动，也就是“限时折扣”。记者随手打开天猫进行比价，雅诗兰黛爆款产品小棕瓶精华天猫旗舰店75ml对应的价格是1150元，而在日月免税店的闪购活动中，该产品200ml(100ml*2)对应的价格是1253元。

在免税店中庭的一个格子间里，什么值得买APP与日月免税店联手玩起了直播带货。工作人员告诉记者，在这个直播间里的商品可以跨品牌跨公司进行累计折扣。是海口首家线下直播免税直选店。

有意思的是，在采访过程中，记者接触到的几位海南本地代购告诉记者，因为免税政策的巨大优惠和离岛免税的要求，岛内居民绞尽脑汁做起了代购。通常的操作是买一张从海口新海港到湛江徐闻港的船票，价格仅需41.5元，就可以大量购买免税商品。当然目前的政策并不鼓励这样的行为。

除了免税额度的增加，免税品品类的增加也为海南的免税消费带来增量。和过去主要以香化产品为主的国内免税不同，如今的海南免税品牌及品类的丰富堪比港澳地区。“以前来海南只能买买化妆品，现在宝格丽，罗意威这样的奢侈品入驻越来越多。”

券商分析师表示，在今年疫情背景下，新增离岛补购模式，件数已突破限制，渠道拓宽后，今年离岛免税营收规模仍有望创新高。这次离岛免税新政涉及免税品类扩充，将扩大消费人群覆盖面，带动购物人次及销售额增长。

中国(海南)改革发展研究院院长迟福林此前接受e公司记者采访时表示，“免税购物”是发展海南自由贸易港、推进国际旅游消费中心建设一张重要的牌，既是疫情下形成海南自贸港开局新亮点的重大举措，也是充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力的现实需要。

免税新政助力行业复苏

海南离岛免税购物经营几乎由中国中免(601888)垄断。目前，该公司在海南拥有4家离岛免税店(三亚国际免税城、海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店)。此外，中国中免正在加紧海口国际免税城的建设。

今年7月1日，海南离岛免税新政正式实施，在品类、件数、行邮税门槛三方面同时放宽。二级市场上，免税板块应声大涨，中国中免股价一度飙升至8月3日249元/股的高点，公司目前已回落至220.36元/股，但年涨幅仍高达约149%，总市值达4302亿元。

中国中免此前名称为中国国旅，2020年6月，公司简称才正式由“中国国旅”变更为“中国中免”。公司成立于1994年，控股股东为中国旅游集团。2009年，中国中免登陆上交所，主要从事旅行社和免税业务。近年来，免税业务成为驱动公司业绩增长的主要动力。2019年初，中国中免剥离公司旅行社业务，由此聚焦以免税业务为核心的旅游零售业务。

中国中免的经营模式为，在统一向供应商采购免税商品后，通过配送中心向中免系统下属免税店批发各类免税