国泰君安指出，11月社会消费品零售总额同比5.0%，较10月上行0.7个百分点，基本符合我们预期(5.2%)。其中在餐饮收入(-0.6%)受疫情散发影响而短期小幅受挫背景下，商品零售(5.8%)改善1.0个百分点幅度较为明显。其中更集中于可选消费的限额以上零售(8.7%)改善幅度更大，显示11月可选消费的超趋势性走强是主要的消费改善因素。当月汽车(11.8%)以及持续受价格大幅拖累的石油制品(-11.0%)实际消费维持高增，双十一拉动家电(5.1%)、通讯器材(43.6%)改善，前期竣工偏弱家具(-2.2%)再度下滑。但另一方面，11月地产竣工同比6.1%，连续两个月高基数下实现正增长，预计地产竣工交付的持续改善将对后续可选商品消费持续形成拉动。