国泰君安最新研报指出，最新一期PMI数据显示内外需两旺并支撑了制造业的改善。此外，服务业与建筑业走强，带动非制造业高景气企稳，预示着四季度经济动能修复超预期。未来海外库存周期共振、疫苗落地前出口将再度得到推动，叠加中小民营企业修复将是经济动能回归常态的三场收官之战。