好久不见PMI五个分项指数全面向好了。市场再次见证了中国经济数据又一次超预期，11月制造业PMI和非制造业PMI双双好于市场预期。尤其难得的是，构成制造业PMI的五个分项指数全面向好。此外，大、中、小型企业景气也全面向好。这些情况表明，这一轮复苏是均衡的复苏、可持续的复苏。
在强劲需求的带动下，工业品价格加快上升，补库存周期开启。企业生产、采购活动加快，11月制造业原材料采购价格和产品销售价格均有明显上升。
两大库存指数也都在回升，显示企业已开始着手主动补库存。经济复苏形势好，产需两旺，企业家信心进入高位景气区间。
经济复苏态势挺好，但目前讲经济过热还为时尚早。经济是否过热需要依据标准判定，不能信口开河。我们以为，经济过热的标准应该是经济资源充分利用乃至过载后出现全面通胀。目前CPI处于零区间、PPI还处于负区间，经济资源远没有达到充分利用的程度，就拿就业来说，就没有达到充分就业的程度，何来经济过热？
风险提示：
全球疫情持续恶化，中国政策过快收紧等。
