银河证券指出，11月制造业景气度环比回升，维持景气扩张区间运行。从分项指标来看，企业生产活动已恢复正常状态，新订单、进口指标上行，内需继续修复，供需循环持续改善，但从发展趋势看，国内市场扩张步伐相对较缓，制造业投资增长恢复缓慢，将抑制企业转型升级的步伐和后续增长动力；经济动能指标（新订单-产成品库存）本月小幅上升，显示需求端恢复有所加快，预示着新一轮补库存周期开始；11月就业分项指标持续改善，但不同产业、不同规模企业和不同地区差距进一步扩大，可能出现新的不协调。值得注意的是，本月主要原材料购进价格、出厂价格指数大幅上升，预计CPI和PPI回升速度将有所加快。
