中金研报认为，2021年是经济与金融“再平衡”的一年。从经济周期来看，再平衡体现为需求追赶供给，负产出缺口继续收窄，但收窄速度难比今年，也不至于出现供小于求，服务CPI同比和PPI通缩修复，但不至于支持在当前基础上收紧货币政策。2021年也是金融再平衡的一年，今年非生产性加杠杆导致明年偿债负担上升，信用风险暴露已初现端倪，或带来经济自发“紧信用”。

货币政策主要在防止债务扩张和避免信用紧缩之间取得平衡。在经过一段时间的监管后，如果明年楼市局部过热风险得以有效控制，利率在当前的基础上进一步上行的可能性不大，而信用风险升温带来的自发“紧信用”或需“松货币”来对冲。