2020年11月10日，国家统计局公布10月通胀数据，CPI同比回落至0.5%，PPI同比降幅稳定在-2.1%。

10月CPI回落。10月CPI环比下降0.3%，同比回落至0.5%，去年同期高基数影响持续。食品方面，生猪产能恢复，供给持续改善，带动猪价继续下跌；鲜菜供应充足，价格回落；部分地区新果上市带动鲜果价格涨幅也明显回落，食品CPI环比由涨转降至-1.8%。非食品方面，受国际原油价格波动影响，汽油和柴油价格均现回落；国庆中秋假期居民出行增多，则推动机票、宾馆住宿和旅游价格同步上涨，非食品CPI环比上涨0.1%。

预测11月CPI续降。11月以来猪肉价格明显回落，蔬菜价格有所下滑，水果价格则较平稳。供给压力缓解下猪价预计继续下行，叠加去年同期较高基数影响，预计11月CPI同比继续回落至0，其中食品CPI同比回落至-1.1%，非食品CPI有望升至0.3%。

10月PPI持平。10月PPI环比由涨转平，同比降幅稳定在-2.1%。环比价格表现上，生产资料价格继续上涨，生活资料价格则小幅回落。分行业来看，受国际原油价格震荡下行影响，油气开采、燃料加工等石油相关行业价格普遍回落。其他主要行业中，化学原料制品、化学纤维价格同步回升；由于北方供暖需求增加，煤炭采选和燃气供应价格均有上涨；而有色、黑色金属冶炼价格由涨转降。

预测11月PPI回升。11月以来国际油价有所回落，国内煤价、钢价回升，预计11月PPI同比降幅有所收窄至-1.9%。

通胀风险升温。展望未来，伴随着经济复苏，工业物价将趋于回升，同时，货币融资增速的高增也会推动PPI在未来持续走高。而PPI与核心物价的走势高度相关，其回升将会推动非食品CPI价格同步走高。因而即便明年猪价继续下跌，带动食品CPI价格涨幅回落，通胀风险仍有可能再度升温。