主要结论：

一、美联储11月议息为后续大选铺垫了什么？

美联储11月FOMC维持在0-0.25%区间不变，符合预期。重申承诺使用其所有的工具来支持美国经济复苏，从而促进其最大就业和价格稳定的目标。

在大选结果不确定的背景下，市场情绪容易产生较大变化，美联储不会轻易对货币政策的前瞻性发生明显改变。由于美国总统选举的不确定性较高，在民粹主义强烈和党政极致分化的背景下，美联储有必要保持维稳的态度。

目前市场比较担心拜登上台后，由于对货币政策总基调偏鹰，美联储是否会进一步收紧货币政策。鲍威尔发表声明，称美国大选结果不会成为FOMC会议的焦点。同样，我们认为短期无需过分担心主要由于：

美联储货币政策松紧轨迹在很大程度上取决于冠状病毒的发展。美国在疫情方面并没有出现好转的迹象，相反近期疫情出现明显恶化，第三波高峰已经超越第二波，且疫苗研发也并未取得明显的进展。

其他国家主要央行对货币政策的总基调均偏鸽。欧、英、日和澳在近期都表示有必要时需加码货币政策宽松的程度。

大选后，短期内虽然进一步的财政政策有望落地，但预计刺激不显著，对经济的复苏提振有限。最近的高频数据仍然显示进一步复苏的动能较弱。如果拜登上台，在分裂国会的背景下，财政刺激对总需求的刺激力度料偏弱，美联储短期内无法收紧货币政策。

二、美国10月ISM制造业、非农和9月工厂订单高于预期1.美国10月ISM制造业高于前值和预期。除了ISM价格指支付数增长低于预期外，其他指数均呈现增长且超出预期。

2.ADP就业人数增长不及预期和前值：大中小型企业新增就业有所增加。

3．美国9月工厂订单超过预期：交通运输订单为主要提振。

4．美国10月非农就业人数增长好于预期：休闲和酒店业、专业和商业服务、零售业和建筑业出现了显著的就业增长，政府就业人数下降。

三、本周重点关注英国脱欧、美国通胀和消费者信心指数财经事件：27个欧盟国家的欧洲事务部长们通过视频举行会议，就达成新的脱欧贸易协议、欧洲央行行长拉加德、美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利在欧洲央行的央行论坛发表讲话。

财经数据：欧元区11月Sentix投资者信心指数、美国9月JOLTs职位空缺(万)、美国10月CPI年率未季调和PPI年率、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。

风险提示：

疫情二次爆发，全球经济的不确定性上行；中美冲突进一步加剧，对全球需求和经济产生较大的影响；美国大选进程可能会加剧风险资产的波动。