作为反映高科技产业（GDP占比约达15%）环比增长动能的指标，中国战略性新兴产业PMI（EPMI）与官方制造业PMI的相关性极强。10月EPMI指数从9月的58.6上升3.0个点至61.6。

EPMI指数未经过季调，今年10月3个点的环比升幅弱于2015-19年同期均值（5.2个点），但61.6的EPMI指数仍强于2015-19年10月均值（60.7）。

鉴于2015-19年10月官方制造业PMI环比变化均值为-0.2个点，预计10月官方制造业PMI仍将保持51.3的较高水平，仅较9月的51.5略有回落。

10月EPMI新出口订单子指数从9月的47.6升至53.7，自疫情爆发以来首次回归扩张区间，表明外部需求正在改善。

10月EPMI指数上行支持了我们认为GDP增速将得到进一步改善的看法，即四季度实际GDP同比增速将从三季度的4.9%进一步升至5.7%。我们仍预计中央将维持“观望”政策模式不变，短期内不会加大或收紧宽松力度。