广发证券指出，三季度GDP的4.9%算是一个比较中性的数据，和疫情前的差距主要还在服务业上。三季度工业加值同比增长5.8%，服务业增加值增长4.3%。从这一脉络看，四季度经济将继续改善，但单季仍会低于疫情前，中性假设在5.5-6%之间。

服务业中交运、批零、旅游、餐饮、住宿等大项目前仍一定程度受疫情防控常态化约束。以旅游为例，国庆节国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%，即恢复程度在7成左右。实质性打开这一过程仍有待于疫苗正式上市。