欧洲近期疫情严重程度超今年3月，美国疫情第三次爆发，欧洲加强经济封锁，全球经济景气快速下行。截止2020年10月16日，全球（除中国）新冠肺炎确诊人数超3985万人。10月以来，由于欧洲地区疫情持续扩散和美国再次爆发，全球新冠肺炎疫情确诊人数持续攀升，上行速度较前期明显加快。近一月病例增长速度来看，欧洲环比增长47.6%，疫情蔓延趋势严峻。部分国家（法国、西班牙、英国、意大利等）疫情二次爆发超过今年3月的严重程度。本周印度疫情严重程度较前期继续边际好转，日均确诊已降至6.3万人，由于印度疫情的见顶回落和美国多数州疫情的再度上行，近7日印度与美国新增确诊人数已较为接近，检测情况来看，新增检测人数明显上升，检出阳性率也持续攀升。近一周病例增长速度看，欧洲（6.97%）>亚洲（5.94%）>北美洲（4.98%）>非洲（3.79%）>南美洲（3.57%）>大洋洲（0.52%）。疫情扰动下，全球经济景气指数再度下滑。欧美疫情反复下，10月17日法国巴黎正式实施宵禁，英国也于17日凌晨零点开始从“第一级封锁”进入更严格的“第二级封锁”。全球经济景气指数拐头向下，美国9月工业产出环比下降1.64%，是连续四个月增长后的首次下降，反映经济复苏进程仍不容乐观。
疫情反复叠加财政刺激乏力，美国商业银行贷款收紧程度逼近金融危机期间信用最紧张阶段，后续警惕美国信用风险对消费和就业反身性影响。二季度以来，美国商业银行大幅收紧贷款标准，严苛程度几乎接近金融危机信用环境最紧张阶段。特别是中小型企业无法从企业债市场获得较低的融资条件，其生产经营更加依赖于商业银行放贷。数据显示美国小型公司工商业贷款标准从1月的-1.4%收紧至4月的39.7%，到7月的70%（金融危机期间信用最紧张阶段~2009年1月为74.5%）。历史来看，信贷标准对信贷需求具有一定领先作用，这意味着当前企业部门的信用萎缩将会影响未来一段时间的信贷需求，从而导致实体需求进一步承压。
一旦企业贷款受阻导致企业倒闭裁员，美国就业和消费将受到较大冲击。针对个人消费者的信用卡贷款标准也大幅收紧，7月为71.7%，高于金融危机期间信用最紧张阶段2008年7月的66.7%，美国循环消费贷款增速也逼近金融危机期间的最低点。美国9月零售销售环比增长1.9%，10月密歇根消费者信心指数初值为81.2，均高于预期和前值。然而，由于美国失业补贴已经到期，而新一轮财政刺激变成财政负担。如果消费贷款环境无法得到缓解，美国零售部门将受到进一步的冲击。信贷标准收紧后，美国商业银行对工商业和消费部门的信贷增速开始下滑。5月以来，工商业贷款增速开始显著下滑，10月同比增速降至15.3%。而消费贷款的同比增速已经转负，10月同比下滑3.04%。近期美国银行披露的三季报显示金融行业已经开始预期未来经济将回升，表明其风险偏好最低阶段已经过去。美国头部银行三季度贷款损失拨备额仅为55.4亿美元，较一季度（263.4亿美元）和二季度（388.2亿美元）大幅减少，基本回到疫情前水平。然而，坏账损失实际发生额或许刚刚开始。历史来看，美国商业银行拖欠率与失业率高度相关。在1990、2000、2008年美国经济衰退期间，二者均大幅上行。本轮疫情冲击下，失业率已经拐头向上，商业银行贷款拖欠率或处于向上的拐点，实际坏账损失可能在明年上半年更多得以体现，需警惕信用风险对消费和就业带来的反身性影响。
美国大选跟踪：拜登陷入“乌克兰门”，支持率短期有所下滑。特朗普支持率仍受疫情扩散和疫苗进展不力掣肘。10月14日，拜登陷入“乌克兰门”事件争议，其支持率迅速下滑。10月15日，特朗普继续重谈邮寄选票的弊端，但明确表示将和平移交权力，一定程度上减轻市场对大选后的担忧。截至2020/10/17，根据RCP民调数据显示，拜登支持率为51.2%，领先特朗普（42.3%）8.9个百分点，领先幅度有所收窄。本周强生和礼来两家致力于研发新冠疗法和疫苗的制药巨头在临床试验上遭遇挫折，距离大选仅剩最后两个星期，而美国疫情正值第三次爆发阶段，疫苗推出不力对特朗普连任仍是主要阻碍。
资产表现：本周（20201009~20201016）欧美疫情发展不容乐观，经济复苏进程受到扰动，风险偏好承压。欧盟和英国就英国脱欧谈判互不让步，无协议脱欧风险上升，叠加美国零售数据和消费者信心均超市场预期，美元走强，以0.67%领涨大类资产。
股市方面，新兴股市小幅上涨0.33%，而发达股市下跌0.15%，阿根廷股指以6.91%领涨，中证800、标普500分别上涨2.06%和0.19%，欧洲斯托克600指数回落0.77%；国内社融信贷继续超预期，经济内生动力改善继续验证，风险偏好上行。申万A指收涨2.0%，沪深300（2.4%）表现优于创业板指数（1.9%），恒指上涨1.1%；全球债市方面，欧美疫情发展悲观压制全球风险偏好，全球国债指数小幅上涨0.14%。10年美债下行3bp至0.76%，而10年国债收益率上行3.3bp至3.22%。大宗商品方面，疫情反复扰动下风险偏好承压，美元走强，大宗商品表现分化。标普综合指数小幅上涨0.56%，其中农业（1.74%）领涨，小麦、玉米分别上涨5.31%和1.77%，大豆下跌1.45%。能源小幅上涨0.73%，WTI原油和布伦特原油分别上涨0.69%和0.19%；另外，工
