8月权益市场震荡向上，成交活跃度下降，股债跷跷板效应持续，债券震荡偏弱。8月能化、工业品和农产品收益均有上涨，黄金宽幅震荡，原油窄幅震荡偏强。

9月宏观环境：基本面持续复苏，通胀短期回调，中长期或延续上升态势，流动性中性偏紧，信用边际宽松。

9月配置建议：权益：超配中证500；周期高配；成长高配或标配；金融标配；消费标配或低配。债券：利率债标配或低配；信用债低配。商品：低配原油，标配黑色、有色，标配黄金。

风险提示：中美政治关系急剧恶化；美股再次暴跌引发流动性危机；国内货币政策进一步收紧；