西部证券指出，8月经济数据表现总体良好，并且主要贡献是经济的内生部门。由此金融市场8月对宽松政策退出的预期有所担忧。但正如我们所指出的，部分经济部门（特别是消费）还有不小的空间。我们预计，随着美国大选进入倒计时，四季度的外部环境具有高度不确定性，宽松政策难有明确收紧。近期央行的操作也显露出对外部环境的预防。因此，流动性政策仍以“稳货币宽信用”为主，但资产定价逻辑从估值向盈利兑现切换。大类资产配置方面，商品>股市>债券。