主要结论：

一、美联储的低利率会带动通胀超预期回升吗

美国8月CPI超过预期但低于前值。主要受益于二手车和卡车价格上涨。

美国8月PPI高于预期和前值。主要受益于服务价格的上行。

从历史上看，低利率甚至负利率并不能完全拉动消费和经济的回升。日本和欧央行的负利率政策致低风险资产收益减少，家庭通过增加储蓄来保证退休生活。

美国目前是通过其庞大的债务为宽松的货币政策提供资金，对通胀的提升空间有限。美国经济的负债累累破坏了货币创造的正常传导。M2货币流通增速大幅回落表示收入从消费转移到了还本付息的死循环中，即使美联储成功地引发通胀达到其目标，债务负担也将对通胀进行一定的压制。

其次，贫富差距的持续将继续给整个经济带来通缩压力。股市带来的“财富效应”的影响只惠及了整体经济中相对较小的一部分。消费者债务还款占个人可支配收入从2012年开始上行至目前的5.57%，“贫富差距”将继续促使通胀中枢下移。

未来看，10年期长期债券收益率将成为美联储货币政策框架调整后的一个重要观察指标。由于短端利率将长期被维持在低位，只有通过通胀预期和风险溢价可以推动10年期国债利率的上行，对新的货币政策框架可实行程度形成指引。

二、美国7月JOLTs职位空缺数上升

美国7月JOLTs职位空缺数上升：零售业、医疗保健和社会援助，建筑业职位空缺数为主要提振。

三、本周重点关注美联储利率决议，美国工业产出、零售销售、房地产市场和消费者信心指数

财经事件：日本召开临时国会，选举新首相、美联储公布利率决议，同时公布经济预期和利率预期点阵图。

财经数据：美国9月纽约联储制造业指数、美国8月工业产出月率、美国8月零售销售月率、美国8月营建许可月率、美国8月新屋开工年化月率、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值。

风险提示：

1、美联储货币宽松程度不及预期，导致经济向下压力的累积。

2、全球贸易摩擦进一步升温，拖累全球需求。

3、新兴市场持续动荡拖累全球经济进一步走弱。