宏观观市
今日央行持续采取逆回购操作，并加大短期资金的净投放规模。央行以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作，其中包括1000亿元的7天期逆回购操作和600亿元的14天期逆回购操作，由于今日有500亿元逆回购到期，央行此举实现净投放1100亿元。
从货币政策的总量维度看，当前国内货币政策已回归常规货币政策区间，7月末MLF期末余额与去年基本持平，后续货币政策总量将继续维持审慎。
但同时，结构性货币政策是“稳增长”的要求。二季度以来，国内经济数据整体改善，基本面持续修复。但值得注意的是，7月小型企业PMI指数仅为48.6%，小微制造企业经营改善速度放缓。且从银行体系的资金需求看，当前银行体系超储率整体降低，中小行同业存单发行“量价其升”，中小银行资金需求增长。考虑到中小银行是服务小微企业的中坚力量，股份行、城商行负债端需结构性货币政策补充。政策端，国常会再度强调宏观政策的针对性、有效性，结构性货币政策或将在9月落地。
重点宏观动态
【宏观动态】据财政部网站消息，财政部公布2020年1-7月中央政府收支及融资数据和一季度债务余额情况。7月，中央政府收入9472亿元，支出14240亿元，收支差额为-4768亿元。另外，7月中央政府融资6061亿元。一季度债务余额为169510亿元。
（wind）
【宏观动态】8月24日，在创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示：要进一步突出发挥市场的力量，提高上市公司质量，推动经济高质量发展。要进一步深化资本市场改革，发展长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念。要进一步推动信息充分披露，全面净化市场生态，建设诚信守法的资本市场。
（wind）
风险提示：宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷。
