货币政策方面，目前7天回购政策利率2.2%，一年MLF2.95%，1年LPR为3.85%，5年为4.65%，5月至今，央行维持政策利率不变，也没有降低准备金率。2季度货币政策报告中提及经济向潜在增速回归，政策回归常态，重心是对实体经济的精准滴灌，保持货币供应量与社会融资规模合理增长，引导市场利率围绕政策利率平稳运行。

公开市场操作方面，为对冲政府债券发行缴款影响，维护银行体系流动性合理充裕，上周央行加大公开市场投放力度，累计净投放4900亿，对于上周末到期的4000亿MLF，将于周一根据市场需求择机操作。

资金面方面，上周资金利率相比前一周有所上行，押信用7天回购在2.4-2.5，R007/R014环比上行约10BP，DR007整体在2.2附近震荡，SHIBOR_3M持平2.6，从存单发行市场看，银行吸收资金需求旺盛，股份制银行三个月存单在2.59附近，一年存单发行利率在2.9，利率有震荡缓慢上行态势。

债券市场方面，上周，一年国债收益率上行5BP至2.27%，10年下行5BP至2.94%，期限利差下行11BP至66BP，一年国开收益率维持在2.66%，10年下行6BP至3.45%，期限利差下6BP至79BP。整体看，进入8月，长端利率债以震荡为主，上周表现稍好，收益率震荡下行，但短期品种保持平稳，后续看，若短端利率维持缓慢震荡抬升格局，则长端利率大概率上行，期限利差或先走阔。

信用债方面，上周中短期票据AAA1年上2BP至2.91，3年下3BP至3.52，5年下2BP至3.86；中短期票据AA+1年上2BP至3.06，3年下5BP至3.68，5年下1BP至4.13；中短期票据AA1年持平3.23，3年下5BP至3.92，5年持平4.5。整体看，经过前期调整后，信用债收益率接近去年均值水平，市场对中短期品种存在一定配置需求。