国内经济：房销和土地市场有所降温；工业生产进入稳态，重要工业材料价格有所修复。

7月以来，商品房销售增速小幅回落，二线城市构成主要拖累；土地成交增速和住宅用地溢价率均有所下降。7月汽车销售季节性回落，但消费信心逐渐修复。

7月工业生产高频数据环比回落较多：高炉开工率和PTA开工率较上月小幅回落，高于去年同期水平；粗钢产量环比下降；汽车半钢胎开工率上升，低于去年同期水平；乘用车批发量回落至去年同期水平。螺纹钢表观消费量继续下降，本周低于去年同期水平。螺纹钢库存上升斜率有所下降，与钢材生产下降相符。由于季初效应，7月生产可能环比回落。重要原材料价格有所修复，本周水泥和螺纹钢价格跌幅收窄，美元贬值推动原油价格和铜价连续上涨。

海外热点：四大原因促使美元下跌，美国国会仍需时间谈判下一轮财政政策本周一，欧盟对7500亿欧元复苏基金达成协议是美元大跌的直接诱因。欧洲主要货币均对美元单周升值近2%，创下近年来新高。美元进入贬值周期有四大原因：（1）美欧息差减少；（2）避险情绪消散；（3）美欧经济差可能因美国疫情防控较差而收敛，美国资产价格相对吸引力下降；（4）美国巨大财政和贸易赤字，持有美元风险上升。不过，美元快速大幅下跌可能引发新的问题。共和党和民主党对如何延续联邦失业补助持有不同意见，8月前恐难达成协议。

风险提示：疫情发展超预期，全球经济下行超预期，改革推进不及预期。