粤开证券指出，最近两年，每次国常委提出降准要求后，央行基本都在两周以内做出了回复。这次有些不同。
1）市场预期此前一再落空。4月政治局会议提出降息、5月政府工作报告提出要降准降息工具，市场因此对货币宽松提起了很强的预期，但最后央行并没有及时做出回应，反而抬升了资金中枢；
2）此次国常委会议表述并没有以往那么急切。之前几次国常委提到降准的说法，是“及时运用”与“抓紧运用”普惠降准/定向降准工具，而617国常委的说法是“综合运用降准、再贷款等工具”；
3）从5月至今，央行表现出来的是明显的鹰派成色，无论是政府还是央行，似乎都把避免“浑水摸鱼”和打击“资金空转”作为短期政策的重心。
但客观来说，现在又确实是一个比较好的降准时点，万亿的特别国债发行在即，跨季时点到来。在这样的状况下，央行是否依然会在两周内回应国常委提出的“降准”要求，存在不确定性。但有一点可以确定的是，即使央行回应了，做了降准，资金利率也很难回归今年2-4月份的低位。因为之前过低的资金利率滋生了套利，让金融机构大量加杠杆，也让市场利率偏离政策利率太多，使OMO等价格工具失效。疫情过后经济恢复正常，央行也没有继续保持如此低利率的必要性。
