美国资产管理公司古根海姆（Guggenheim）基金的全球首席投资官ScottMinerd认为，由于天量的国债供给可能会推升长债利率，美联储未来可能会使用以下六种政策工具。

第一个也是最有可能的政策选择是美联储宣布一个足够长时间的前瞻指引。

具体指的是美联储表示未来一段时间内不会加息。由于市场已经预期在未来5年内利率将维持在非常接近于零的水平，即使美联储宣布在未来2-3年内将保持零利率，市场也不会有太大的震动。因此需要给出一个长期的前瞻指引。

第二个是正式的量化宽松计划。美联储继续大量购买美国国债的可能性非常高。考虑到目前政府的融资需求，Scott预计下一个量化宽松计划将比前几轮的量化宽松更大。第三个是收益率曲线控制，即央行宣布它将不允许收益率曲线上的一部分利率上升到超过一定水平。例如，美联储将宣布一个利率（例如50个基点）并声明准备购买一定期限的所有高于此利率的国债。第四个是负利率政策。虽然我们认为美联储实际上选择负利率的可能性很小，鲍威尔一直坚持负利率不适用于美国经济，但是如果其他所有政策工具都失效了，就不得不考虑负利率。第五个是购买股票。股价与公司信用利差之间存在很强的相关性。如果股票价格开始下跌，这意味着企业信贷利差将会扩大。美联储的设立规章中不允许购买股票，但是美国财政部可以建立一种特殊目的工具（SPV）来购买美联储资助的股票。这种方法类似于购买企业债和企业债的ETF。第六个是购买黄金。全球央行拥有近3.5万吨的黄金储备，因为黄金这种资产在严重的危机中会越来越有价值。随着美联储全力为政府赤字融资，美元作为全球主要储备货币的地位可能受到影响。美联储购买黄金可能有助于抵消这一趋势。

美东时间6月10日，美联储宣布维持利率在0%-0.25%之间不变，同时预测零利率可能会持续到2022年，这相当于给出了一个前瞻指引，也就是上述提到的第一个政策工具。此外，美联储也暗示了未来可能会采用收益率曲线控制这一政策工具。

我们认为，由于美国经济仍然处于底部，目前仅是复苏的早期阶段，并且存在疫情复发的潜在风险，美联储现在是不会收紧政策的，美联储在2022年之前不会考虑加息这一选项。因此在低利率的宽松环境下，我们看好权益市场的表现。相反，在债券供给大量增加和通胀预期渐起的背景下，并且负利率对银行业和货币市场基金的负面影响较大，美联储目前不会使用负利率，因此长债收益率的下行空间有限。

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