美联储6月议息会议维持政策利率不变，符合预期，同时宣布维持当前的购债速度不变。美联储对下半年美国经济的看法偏谨慎，对失业和通胀前景的担忧超出市场预期。鉴于此，不仅加息不会很快到来，美联储还可能进一步控制收益率曲线，以支持经济复苏。

美联储谨慎，货币易松难紧，股和债都受益。首先，美联储对经济偏谨慎的看法打消了市场对货币政策收紧的担忧。其次，收益率曲线控制的预期降低了债券利率的上行风险。第三，市场不会完全相信美联储的谨慎判断。

只要美联储还在宽松，宏观数据在边际改善，短期内风险资产就能获得支撑。

风险提示：美国经济复苏超预期强劲