以美元计，2020年5月我国出口金额2,068亿美元，同比-3.3%（市场预期-9.8%），较前值下降6.8个百分点；进口金额1,439亿美元，同比-16.7%（市场预期-9.4%），较前值下降2.5个百分点。

一、出口如期回落：防疫物资和电子产品支撑

5月我国出口金额同比增速回落，但仍好于市场预期，支撑我国4月出口的三大因素仍然延续。一是防疫物资出口显著增加。根据6月7日国新办发布的《抗击新冠肺炎疫情的中国行动》白皮书，我国5月防疫物资出口暴增：新冠检测试剂盒、红外测温仪出口超过3-4月出口总和的2倍；口罩、防护服、护目镜等超过3-4月出口总数的1.5倍（表1）。海关总署数据显示，3-4月全国出口主要防疫物资价值712亿元，据此估算5月防疫物资出口约141-170亿美元（1,000-1,200亿元），拉动出口6.6-7.9个百分点。二是受境外居家办公和在线教育娱乐等需求增加提振，5月电脑、家电、手机等电子产品出口分别增长47.6%、9.1%、3.7%。三是我国复产进程领先对海外产能的替代效应。5月摩根大通全球制造业PMI生产指数为39.2，连续2个月位于低位，而我国PMI生产指数已自2月的底部连续扩张三个月。

分地区来看，我国对欧盟的出口增速明显提升，对美、日、东盟均出口下滑。5月我国对欧盟出口增速为-0.7%，较前值提升3.9pct；对美国、日本、东盟分别为-1.2%（-3.5pct）、11.2%（-21.8pct）和-5.7%（-9.9pct）。

从产品结构上看，我国高新技术产品同比增速回落3.1pct至7.8%。

其中集成电路出口保持较高增速，较前值提升11.7pct至18.7%。纺织品（含口罩）、医疗器械等防疫物资显著增长，出口同比分别为77.34%、88.5%，较前值分别提升28.1pct和38.2pct；环比亦有较大提升，较4月分别增长41.3%和37.6%。此外，灯具、服装等传统制造业出口也有所回升，增速分别为3.3%（+6.4pct）和-26.9%（+4.5pct）。

二、进口大幅下滑：海外供需双弱和大宗商品价格拖累

5月进口同比增速较上月继续下滑2.5个百分点，主要仍受海外需求疲弱、供给受限和大宗商品价格持续低位三大因素的拖累。受海外供需两方面的冲击，加工贸易大幅回落，出口下降9.3%、进口下降6.1%。

而原油、钢材、铜材等主要原材料进口量均有显著提升，反映内需较4月有所改善。

分地区看，我国从韩国进口增速略有回升，从其他主要贸易伙伴国家的进口均有所下滑。5月我国从韩国进口增速回升2.4pct至-12.1%，从美国、欧盟、日本和东南亚的进口增速分别为-13.5%、-29.0%、-5.4%和-5.7%，分别较前值下降2.5pct、7.7pct、0.3pct和1.9pct。

分产品看，5月农产品进口金额同比增长12.2%，增速较前值回升6.6pct。原油、钢材、铜材等进口量同比分别为19.2%、30.6%和21.1%，较前值提升26.8pct、29.6pct和8.5pct；铁矿砂进口量增速回落14.6pct至3.9%。机电产品进口金额较前值下滑4.8pct至-3.0%。

5月我国进出口贸易顺差629.3亿美元，较去年同期（412.0亿美元）增加52.7%。受益于我国复工领先全球，货物贸易顺差自3月以来持续扩大。

三、前瞻：进出口仍然承压

整体来看，受益于我国完善的产业链，5月出口韧性显现。未来考虑到PMI新出口订单已连续2月位于较低水平，外需疲弱将继续制约出口上行，防疫物资和办公类电子产品对出口拉动的持续性也有待观察。

进口方面，海外供应的冲击已有所显现，预计短期难有大幅改善，进口或将持续承压，后续仍需继续关注海外复工复产情况。