光大证券指出，生猪存栏回升，食品供给回升，5月食品价格带动CPI同比回落0.9pct至2.4%，非食品价格维持低位，符合预期。内外需疲软，国内油价调整滞后，PPI通缩进一步加深至-3.7%。

往前看，猪价周期下行，基数上升，总体CPI同比或续缓，四季度或降至1%以下。但PPI通缩或无需过度担忧。高基数消退，且国内外疫后复苏推进，且供给侧较2012-15年大幅改善，下半年PPI通缩或收窄。