5月主要食品价格全线回落，猪肉价格平均水平同比涨幅自4月的120%回落至95%，是去年10月份以来猪价重回两位数的同比涨幅区间。除了猪价回落带动肉类消费品价格集体走弱以外，鲜菜、水果同比降幅亦分别达到6.5%和19.8%。疫情冲击内需，核心CPI维持弱势，CPI回落速度比此前市场预期更快，东吴证券预计将在5月份重回“2时代”。

PPI方面，随着政策带动国内需求尤其是地产-基建的施工链条景气度回升，主要大宗价格均环比开始改善，这就带动5月份PPI环比降幅较4月大幅收窄，再结合翘尾因素的判断，5月PPI同比还将进一步下挫至-4%左右，但随着政策加力带动大宗价格后续继续改善，东吴证券预计PPI同比在5、6月份触底而后回升。