1、下游：商品房销售环比下降，车市有所分化，票房依然低迷，全国客运量远未恢复正常。本周30大中城市商品房成交面积环比下降，同比降幅缩小，从整体来看，疫情造成的影响仍在持续，但市场已经开始恢复。乘用车批发同比上升，零售同比转负，汽车促销政策对促进汽车销售有一定正向作用，但长期来看收入承压或对汽车消费形成制约。上周观影人次和票房收入受疫情影响基本处于停摆状态，实体院线票房仍非常低迷。全国客运情况也远未恢复正常。

2、中游：发电耗煤已恢复正常，粗钢产量已恢复正常，焦炉生产率有所回落。

本周6大发电集团日均耗煤延续回升，调整口径后的发电耗煤量恢复至正常水平的134.9%。随着新冠疫情的逐步缓解，粗钢产量环比仍小幅回升，已恢复至往年正常水平。而焦炉生产率有所回落，长期来看大中小型焦化厂开工率仍会延续分化。

3、上游：国际油价延续上涨，动力煤价格继续回升，有色价格普涨。受欧佩克与其他产油国减产以及欧美等主要经济体陆续复工复产的影响，原油价格延续上涨。往前看，海外疫情依然严峻，各国复工复产节奏较慢，原油需求仍然低迷，减产力度或有不足，原油价格仍有下行压力。秦皇岛动力煤价格继续回升，主要缘于供需关系短期缓解。本周有色金属价格普遍上涨，而库存则涨跌不一。

4、物价：食品价格延续下降，钢铁煤炭价格小幅回升。本周食品价格延续下降，其中蔬菜价格季节性回落、猪肉价格持续下降，水果价格小幅回升。往前看，生猪生产恢复较快，蔬菜供给充足，价格有望继续回落。非食品价格多数回落，柯桥纺织、中关村电子产品等价格环比均有所回落，需求偏弱，非食品价格下行压力增大。工业品中，钢铁和煤炭价格短期有所回升。

5、流动性：央行继续停做逆回购，银行间利率有所上升。本周央行仍未开展逆回购操作，公开市场实现零投放零回笼。银行间利率小幅回升，隔夜利率已经回升至1%以上。整体来看，资金面仍较为充裕，但随着央行连续多日停做逆回购，短端利率开始小幅回升。

风险提示：疫情影响，经济下行，政策变动。