主要观点

一、海外经济基本面跟踪

1、英国发行负利率国债，英央行降息至负利率预期抬升。5月20日英国发行37.5亿英镑3年期国债，收益率-0.003%，此次发行获得81亿英镑认购，认购倍数约2.15倍。英国首次发行负利率的中长期国债，使得全球负利率再下一城，目前全球负利率债券占总债券规模的比重达到21%。在英国发行负利率国债后，英国央行也转变了对负利率的态度，央行行长与货币政策委员会委员Tenreyro均表示不排除负利率政策。目前市场预期2020年11月的议息会议中英国央行就会降息至负利率，而在负利率债券发行前，市场尚预期至少到2021年英国央行才会实施负利率。

2、主要发达经济体5月PMI均有回升，仅日本制造业PMI继续回落。不过分项来看，各经济体由于需求端依然疲弱，总产出与新出口订单分项仍在大幅回落，就业分项环比4月略有好转。

二、海外流动性跟踪：本周美联储资产负债表总资产规模扩张至7.09万亿美元，贴现窗口规模环比回落47.04亿美元至195.35亿美元，目前反映美元流动性的利差数据以及离岸美元掉期点修复至政策区间。不过美国商业票据与OIS利差基本回落至正常区间。意大利主权债CDS虽继续回落，不过仍处于较高水平。

三、海外疫情发展与政策跟踪

1、海外重点国家确诊人数跟踪。截至2020年5月23日，全球累计确诊病例540.35万例，较上周（5月16日）新增67.95万例，其中美国累计确诊166.7万人，较上周（5月16日）新增15.9万人。巴西、伊朗新增确诊病例继续加速，本周分别新增11.6万、1.59万人，俄罗斯新增病例速度则有所放缓。

2、货币政策方面，本周日本央行举行紧急会议，推出了30万亿日元的贷款计划，以支持在疫情期间陷入困境的小企业，并将商业票据、企业债的购买计划将延长至2021年3月底，日本央行表示疫情应对措施的规模目前总计已达到75万亿日元。另外英国发行3年期负利率国债后，市场对英国央行今年年底实施负利率的预期大幅提升。

3、财政政策方面，本周无新增落地的财政支持政策。美国财长努钦表示，计划通过财政部的直接贷款以及支持美联储的贷款计划，将国会提供的5000亿美元资金全部用于帮助经济。美国众议院将在下周就小企业薪资保护的变动方案进行投票，推进这项由共和党人支持的提案可能会让国会打破围绕是否批准新一轮援助法案的僵局。此外，德、法国同意支持一个规模5000亿欧元的复苏基金，该基金由欧盟成员国联合借款支持，旨在帮助欧盟渡过近代最严重的经济衰退。目前该计划遭到瑞典、奥地利等国质疑，面临胎死腹中的命运。

4、各国疫情防控措施方面，本周宣布重启措施的国家较少。美国加州将从6月恢复职业体育赛事。同时美国副总统彭斯叶城，美国可能会因疫情采取更多的旅行限制。新加坡自5月12日开始复工后，将在6月2日进一步恢复企业运营，将经济活跃比例提高至四分之三。西班牙此前将国家紧急状态延长至5月23日，本周宣布将再延期两周。除此以外，泰国也将此前5月31日结束的国家紧急状态再延长1个月。

风险提示：海外疫情发酵超预期，海外经济体经济下行超预期