今年政府工作报告指出，稳健的货币政策更加灵活适度，降准降息继续推进，M2供应量和社会融资规模增速目标为明显高于去年，同时推动利率持续下行，并且要加强监管，防止资金“空转”套利。目前来看，央行近期宽松节奏有所减缓，主要原因是央行前期投放资金速度较快，但政策利率调整速度较慢，存款利率和发债融资成本出现倒挂。短期来说，央行可能边际收紧资金，使得短端资金利率有所抬升；但长期来看，经济下行压力依然存在，中泰证券认为央行下调逆回购、MLF的政策利率仍然是大势所趋，存款基准利率的下调或渐行渐近。