中信建投指出，总体看，4月货币信贷的超预期增长是逆周期政策调节和实体经济融资需求回升的共同作用。当前国内和海外经济都处于疫情冲击下的危机模式，既需要凯恩斯主义的需求扩张对冲，也需要帮助企业部门生存以稳定就业。当月企业部门中长期债务融资（信贷+债券）同比多增7790亿元，投资修复仍然是经济爬坡在需求端的重要驱动逻辑。企业部门短期融资和流动性（存款、M1）增长尽管不一定能形成投资支出，但也有助于企业部门在经济困难时期避免资金链断裂而出现大面积停业和裁员。因此融资需求回升不仅是发展问题，也关乎生存问题，当前经济复苏的方向是大概率事件，但复苏的节奏还存在不确定性，在经济走出危机模式之前，宽信用和宽货币的组合可能仍会成为金融数据的常见基调。