中证网讯日前，央行公布了2020年4月金融数据：社融新增3.09万亿元，高于预期的2.65万亿元，存量同比增长升至12%；新增人民币贷款1.7万亿元，高于预期的1.3万亿元；M2增速从10.1%升至11.1%，M1增速从5%升至5.5%。对此，兴业证券宏观研究团队表示，新增社融强于预期，直接融资及企业债券融资是重要支撑；实体经济融资维持稳健。

兴业证券认为，复工复产推动，宏观对冲力度持续，企业中长贷占比上升。一方面，融资成本维持低位推动票据持续改善；另一方面，中长贷占比继续上升，与纾困政策支持下企业逐步复工复产，稳增长政策导向下基建类贷款投放增加相吻合。此外，消费、购房活动持续回暖，居民短贷和中长贷款均好于去年同期，开票回落拉动表外融资环比收窄。

兴业证券认为，宏观经济对冲初见成效，4月社融强于市场预期继续印证了这一点。而伴随着中国疫情防控常态化下复工复产的逐步推进，基本面最差的时期已过去。短期看，境外疫情蔓延使得国内经济主要矛盾从供给转向需求，从内需转向外需。往后看，预期货币政策层面基调上预期将继续维持宽松，政策目标关注民生和就业，政策空间上需关注外部风险。