与1月底对疫情的经济影响尚且乐观形成强烈反差，从4月开始，全球研究机构纷纷调低2020年经济增速预测，不少业内人士预言疫情造成的经济衰退堪比1929年开始的大萧条。如何在灾难开始的时候不盲目乐观，在灾难高峰时不过度悲观，人们还是需要不断积累经验。

从国内看，用何种方式对冲疫情给经济带来的下行风险业内已有充分的讨论。从传统基建，到新基建，再到大都市圈发展，各有不同。不过也有比较统一的观点：从需求入手，通过特殊时期特殊办法刺激消费、扶持企业。本周有两个数据值得我们关注，3月份CPI环比看，从2月上涨0.8%转为下降1.2%，PPI则持续在负增长区间运行，需求通缩的迹象已经非常明显。另据商务部数据显示：目前已有7个省20多个地市组织发放了多种形式的消费券。杭州发放的消费券已核销2.2亿元，带动消费23.7亿元，乘数效应达10.7倍；郑州首期发放5000万元消费券，发放两日核销1152.4万元，带动消费1.28亿元，乘数效应达11倍。消费刺激作用明显。本期嘉宾滕泰认为，“授人以鱼”的救助政策和“授人以渔”的经济刺激政策都很重要，二者不是非此即彼的关系。

如何定义新冠疫情带来的全球性经济冲击？国内需要多大总量的对冲力度？什么样的方式能在提振经济方面起到最大效果？消费还有哪些潜力可深挖？第一财经《首席对策》专访万博新经济研究院院长滕泰

滕泰的主要观点：新冠疫情对全球的经济是一次“短萧条”式的外部冲击，企业核心竞争力并未受到本质伤害，但也无法靠市场自身化解，需要各国加大经济政策对冲力度；据测算，中国需要约10万亿救助和刺激规模，政策发力点应放在刺激消费上，深挖新消费的增长潜力，多方入手提振消费信心，释放经济动能。

第一财经：我们看到目前为止，全球的新冠疫情的确诊人数已经超过了140万。对于经济的冲击，很多业内人士都认为类似于上个世纪30年代的那次经济大萧条。您怎么来看这个问题？这是一个长期的大萧条吗？还是短暂的小萧条？

此次危机属外部冲击企业核心竞争力未受伤害

滕泰：这次冲击的力度可以用停摆模式来形容，大萧条的话它是在20年代1929年开始，在汽车革命、钢铁，前两次工业革命以后，结构供应、供给结构比较老化，然后股市有非常严重的泡沫以后，然后有了一次大的崩盘，就是总供给和总需求都面临着严重的衰退。跟二三十年代大萧条比的话，我觉得这个性质不一样，还是有点夸大了。短期就一个季度而讲，二季度美国可能负增长超过20%，我们中国的很多行业，餐饮住宿一季度也是负增长30%以上，如果拿短期一个季度的冲击程度来讲的话，负增长的程度堪比大萧条，甚至比那个时候要严重。但是背后的原因它只是一次外部冲击。一旦疫情结束了以后，经济的机制、企业的核心竞争力并没有受到伤害，所以它不会有那么长，所以我们把它定义为一次短萧条，而不是大萧条。

第一财经：短萧条对于中国的影响有多大？怎么来计划对冲方案？

此次危机无法靠市场自身化解

滕泰：具体行业而言的话，刚才说了餐饮、住宿、旅游、航空运输，都是一个巨大的一个负30%、负40%的增长。那么全年的话，如果二季度恢复快的话，全年的话我觉得假设没有大的对冲力度的话，能达到GDP的增长可能得掉那么5个点左右，原来是6%，有可能掉到1%~2%，所以非常的前所未有的严重。为什么？是因为这一次它不是靠市场自身能力能够扛过去的，这是一次严重的外部冲击，比暴风雪要大，没有战争那么长，但是像战争一样的冲击，全都停摆了。所以这个时候如果政府再不出手的话，很多企业它的资金流可能短期就断了，所以这个时候应该出台足够力度的对冲方案。

第一财经：您认为这次救助需要动用大概10万亿的资金，之前有人讨论可能5万亿，7、8万亿的都有，您给了一个相当于去年GDP总量十分之一的额度。

刺激和救助规模不应低于十万亿

滕泰：它不是一个拍脑袋的，它应该是一个科学的测算。首先从中国的实际情况出发，我们一二季度加起来，静态测算损失的GDP产值，由于停工停产市场萎缩，5万亿，两个季度上半年就损失5万亿。但是问题就是说，你如果仅仅把静态损失的5万亿补偿是不够的，企业投资的下滑、消费信心的下降、居民收入的减少、资本市场的下跌、金融的萎缩，还有这么多的负面的影响，动态的东西需要给它对冲过去。所以静态的损失5万亿，动态的还有潜在的损失至少也5万亿。所以要补上这一块的话，至少安排一个10万亿的对冲。这是我们一个从实际情况使下半年有足够的复苏动力。那么从跟国际比较来看的话，就是没有低于10%的，都是10%起，所以这次非常罕见的。各国都拿出了这么大的力度去去刺激去救助，所以我们也从国际比较来讲的话，不能太低于其他国家的救助力度。第三个来讲的话，我们参考比如说上一轮，比如说在09年的时候，08年全球金融危机，我们出台的财政刺激力度总的相当于GDP的15%，财政、金融加起来。那么这次我们是按照10%来讲的话，实际比那个15%还小的。所以综合国际比较，国内的需要和历史上我们曾经有过的刺激力度来看，我们认为有一个10万亿的救助加刺激的力度是十分必要的。