报告要点

多个新兴经济体疫情快速蔓延；此次疫情对全球经济冲击的时长、深度或超预期3月中旬以来，新冠疫情在海外继续扩散，部分新兴经济体疫情开始呈现加速蔓延态势。3月16至27日，海外新冠病例从10万例左右增加至50万例以上。

除了欧洲、美国疫情依然严峻外，部分新兴经济体疫情开始加速蔓延。东南亚的马来西亚、印尼、泰国、菲律宾，及拉美的巴西、智利等，确诊病例快速翻倍。

东南亚和拉美新兴经济体疫情快速扩散，与防控力度严重不足高度相关。以马来西亚、印尼为例，防控措施一直局限于限制来自海外疫区的人员入境，而对前期已入境人员缺乏有效跟踪、检测；同时，国内疫情防控松散，宗教活动举办频繁，人员流动频密。随着输入性病例转变为本土病例，疫情开始急剧恶化。

从疫情死亡率来看，印尼、菲律宾等死亡率较高，或反映感染人数依然存在低估。

因错过最佳防控时点，叠加医疗资源相对有限，东南亚疫情继续扩散风险较大。

经验显示，实施严格的防控措施和投入丰富的医疗资源是抑制疫情蔓延的有效手段，如中国大陆和韩国。马来西亚、印尼等东南亚国家，不仅错过了最佳的疫情防控时点，医疗资源也相对匮乏。以病床数为例，马来西亚、印尼、泰国、菲律宾每千人口病床数分别只有1.9、1.2、2.1、1张，远不及中国的4.2张。

随着南半球疫情持续扩散，此次疫情对全球经济冲击的时长、深度或超预期。3月中旬以来，澳大利亚、巴西、智利等南半球国家疫情持续加速扩散。未来一段时间，伴随南半球从夏季进入秋季、冬季，上述国家的疫情防控，或将面临更大的挑战。在南北半球都爆发了疫情，且多个疫区国因错过最佳防控时点、出现疫情加速扩散的背景下，此次疫情对全球经济冲击的时长、深度或超预期。

宏观经济跟踪：美国当周初次申请失业金人数创历史新高，欧元区PMI大跌美国：3月21日当周初请失业金人数328.3万人，创历史新高。欧元区：3月制造业PMI44.8%、低于前值49.2%，服务业PMI28.4%、低于前值52.6%。

大类资产走势：发达市场普遍反弹，长债收益率整体下行，美元跌、黄金涨全球股市：主要发达股市普涨。美股方面，道琼斯、标普500、纳斯达克上涨12.8%、10.3%、9.1%；其它股指，日经225、德国DAX分别上涨12.8%、11.9%。

全球债市：长债收益率整体下行。10Y美债收益率下行20.9bp至0.68%；10Y英债、法债、德债收益率下行19.4、17.6、13.5bp至0.36%、-0.05%、-0.48%。

外汇市场：美元指数下跌3.52%至98.36；美元兑日元下跌2.63%至107.9。

大宗商品：COMEX黄金上涨10.2%；WTI、Brent原油下跌9.09%、8.95%。

风险提示：全球疫情扩散超预期。