报告摘要：

1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%受疫情影响，工业利润增速创历史新低

为有效防控疫情蔓延，今年全国春节假期延长3天，20多个地区推迟10天开工复产，企业正常生产时间普遍大幅压缩，同时2月份复工复产企业受各种因素制约，生产水平尚未恢复正常，导致企业生产销售均出现明显下降。1—2月份，规模以上工业增加值同比实际下降13.5%；工业企业营业收入同比下降17.7%。

低油价会对工业利润造成负面影响

今年以来油价持续走低，每桶价格从1月初的65美元左右跌至2月底的50美元左右，油价下跌会对工业企业利润造成负面冲击。从PPI来看，今年以来PPI环比增速均为负值，同时存在一定的输入性通缩问题。未来来看，随着OPEC和俄罗斯原油减产协议谈判破裂，国际油价大幅走低，预计3月分工业企业利润增速仍将低迷。

民企和中小企业受冲击最为严重

疫情期间的管制对消费端有很大影响，对生产端中下游影响更大。相比之下，国有企业更多集中在生产端上游，民企和中小企业则集中在中下游。从具体行业来看，汽车、计算机、通信、机械、纺织等中下游行业利润收缩最为明显，本来资金实力就较为薄弱的民企和中小企业面临严重的经营困境。

未来展望，受疫情全球扩散影响，未来工业企业利润增速可能继续低迷疫情全球扩散，外贸企业生产承受较大压力。随着3月以来疫情在欧美扩散，外贸行业预计会受到一定影响。由于欧美疫情扩散严重，且欧美占我国出口较大比重，很多出口订单被迫取消，一些外贸企业采取放假甚至裁员的手段来度过难关。未来来看，如果到4月底欧美疫情仍然无法得到控制，我国外贸方面的工业企业利润将受到更大冲击。

风险提示

海外疫情扩散超预期，复工率低于预期，欧美经济衰退等。