北京时间3月26日晚8:30，美国劳工部发布了上周美国首次申请失业金的人数。上周，美国一共有328.3万人首次申请失业金。这个数字是1982年10月创下的历史最高值的4.7倍，远超金融危机时期的单周最高值69.5万，也超过Bloomberg之前150万的平均预测值。美国经济在过去整整18个月创造的新增就业毁于一周。我们周末的电话会议已经提示了这个数据会比较糟糕。

新冠疫情影响下，美国的就业市场出现塌方。

美国首次申请失业金人数既是美国经济的同步指标，也是美国经济的领先指标。该指标被称为同步指标，是因为它是目前能够度量新冠疫情对宏观经济影响的最可靠的周度高频数据。该指标被称为领先指标，因为面临着如此大规模的失业潮，美国未来一段时间的消费、投资都会受到巨大的打击，进而影响到中国的出口。

出现了如此大的创纪录失业潮，我们判断美国经济实质在3月已经陷入衰退。

我们预测美国Q1的GDP会收缩5%，Q2的GDP会大降12%。2月9日，我们就指出“关注海外估值较高的股市，例如美股是否会受到影响、出现大幅回调，带动美国经济下行”。目前我们的美国经济衰退研究系列已经发布了多篇研究报告，从多个角度探讨美国的这一次经济衰退。美国经济的近期走势不断验证我们的预测。我们认为，如果美国的新冠疫情在Q2逐渐得到控制的话，Q3有希望在财政和货币政策的大幅刺激下实现反弹。

总的来说，美国的资本市场对失业的数据已经有了一定的预期。该数据发布后，美国的股指期货有所拉升，黄金价格小幅上涨，这显示有部分投资者认为数据已经差到了极致，进场抄底。在美联储的无上限宽松以及2万亿美元的财政政策刺激下，美国资本市场近期有所回暖。虽然经济基本面的数据比较差，但是前期的下跌也确实兑现了相当多的预期。后续需要密切关注下周四发布的新一周失业申请人数的数据。

风险提示：全球疫情超预期蔓延，美国经济超预期下行。